3月12日，大陸集團監(jiān)事會批準了執(zhí)行董事會提交的汽車子集團拆分計劃，并建議在2025年股東大會上審批通過該計劃。獨立后的汽車公司暫定于2025年9月在法蘭克福證券交易所上市。股票分配比例預計為2:1，也就是說，每持有兩股大陸集團股票的股東，將獲得一股獨立上市的汽車公司股票?！　∑嚢鍓K拖后腿　　目前，大陸集團旗下?lián)碛衅囎蛹瘓F、輪胎子集團、康迪泰克子集團三大板塊。去年8月，大陸集團對外宣布將著手剝離汽車子集團，并稱:“作為重組的一部分，盈利的輪胎和康迪泰克子集團將保留在大陸集團旗下?！边@也恰恰說明了為什么拆分汽車子集團，與當年的動力總成業(yè)務一樣，它拖了大陸集團的后腿?！　臍v史沿革來看，大陸集團汽車板塊經(jīng)歷多次并購重組?！　」_資料顯示，大陸集團于1995年成立汽車部門，1998年收購Alfred Teves汽車制動與底盤業(yè)務，2001年收購Temic以擴充汽車電子業(yè)務，2006年收購摩托羅拉旗下的汽車電子業(yè)務，2007年收購西門子VDO以獲得動力總成、底盤、車身電子等業(yè)務。隨后，大陸集團以西門子VDO的骨架為基礎，將之前收購來的業(yè)務整合為動力總成、底盤與安全、車身電子三大事業(yè)部，之后10年間在行業(yè)高速增長期為大陸集團的騰飛貢獻良多?！　?018年，由于全球汽車行業(yè)競爭加劇和市場銷量下滑，大陸集團決定剝離動力總成業(yè)務板塊，并于2021年以緯湃科技的名義在法蘭克福上市，業(yè)務發(fā)展一路順風順水，后緯湃科技于2024年被舍弗勒收購。動力總成業(yè)務剝離后，汽車子集團重點聚焦汽車安全、電子、自動駕駛、車聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務。　　部門盈利貢獻不平衡問題已經(jīng)困擾大陸集團多年。在大陸集團內部，輪胎子集團長期保持著兩位數(shù)的利潤率，扮演“現(xiàn)金奶?！钡慕巧Ｏ鹉z部門康迪泰克子集團業(yè)績也比較穩(wěn)健。惟有汽車子集團，營收占比最高，被寄予厚望，長期獲高額投資，但從2019年到2022年，汽車子集團連續(xù)4年虧損，直至2023年才扭虧為盈，調整后息稅前利潤率從-0.3％提升至1.9％?！　?024年財報似乎也很能說明問題。數(shù)據(jù)顯示，2024年，整個大陸集團營收為397億歐元，調整后息稅前利潤為27億歐元，調整后息稅前利潤率為6.8％?！　【唧w分部門來看，汽車子集團營收為194億歐元，調整后息稅前利潤為4.54億歐元，調整后息稅前利潤率為2.3％。相比之下，輪胎子集團營收為138.6億歐元，調整后息稅前利潤為19億歐元，調整后息稅前利潤率為13.7％?？档咸┛俗蛹瘓F營收為64億歐元，調整后息稅前利潤為3.93億歐元，調整后息稅前利潤率為6.2％。　　可以看出，大陸集團的利潤主要還是來自輪胎子集團，而汽車子集團在盈利方面拖了整個集團后腿。更何況，2024年汽車子集團利潤率的提升，主要歸功于嚴格的成本管控、運營效率提升，以及與車企達成的價格談判協(xié)議?！　?jù)悉，為了降本增效，大陸集團去年宣布，計劃2025年年底前在汽車子集團裁撤1750個研發(fā)崗位及5400個行政崗位。今年2月，大陸集團再次宣布，計劃2026年年底前進一步裁減約3000個研發(fā)崗位，并降低研發(fā)費用占比。或許，在去年對汽車子集團“動刀”時，大陸集團就已經(jīng)在為拆分做準備?！　冸x并購成常態(tài)　　“汽車子集團2024年的業(yè)績表現(xiàn)證明，我們正朝著目標穩(wěn)步前進，同時已做好充分準備，全面推進未來獨立上市公司的進一步發(fā)展?！贝箨懠瘓F汽車子集團首席執(zhí)行官馮賀飛表示?！　∧壳?，汽車子集團的拆分和上市計劃正在進行中。在3月12日大陸集團監(jiān)事會批準后，拆分計劃將提交至4月25日召開的年度股東大會進行決議。根據(jù)大陸集團監(jiān)事會決議，若獲得股東大會批準，計劃拆分的汽車公司將獲得15億歐元的現(xiàn)金，以及25億歐元的循環(huán)信貸額度?！　≡谶@次監(jiān)事會會議上，執(zhí)行董事會和監(jiān)事會還就大陸集團未來股息政策達成一致。拆分后大陸集團股東將獲得更高分紅，未來股息分配比例將為合并凈收入的40％至60％(此前為20％至40％)。這一分配比例與競爭對手基本一致。獨立后汽車公司的股息分配比例將為合并凈收入的10％至30％，且在公司盈利狀況允許時生效。目前，汽車公司在法蘭克福證券交易所的上市時間定于今年9月。　　大陸集團首席執(zhí)行官司徒澈(Nikolai Setzer)指出:“作為戰(zhàn)略重組的一部分，我們正在強化汽車、輪胎和康迪泰克各子集團的獨立運營能力?！睂τ诖箨懠瘓F來說，將汽車子集團單獨拆分，并將盈利貢獻更大的輪胎和橡膠業(yè)務保留在集團內部，無論從業(yè)務發(fā)展角度還是財務角度來看都是一項有利的戰(zhàn)略選擇。此外，如果IPO成功，汽車子集團還能為大陸集團帶來一筆可觀的資金。　　事實上，在汽車行業(yè)轉型壓力下，傳統(tǒng)零部件巨頭拆分或重組已經(jīng)成為常態(tài)。近年來，多家企業(yè)有類似舉措。例如，德爾福將動力總成業(yè)務剝離出去成立德爾?？萍迹陨韯t更名為安波福，后來德爾福科技被博格華納收購。奧托立夫將電子和自動駕駛部門拆分出去成立上市公司維寧爾后，高通聯(lián)合私募基金SSW收購了維寧爾。佛吉亞收購海拉后形成佛瑞亞集團。采埃孚收購威伯科，以強化商用車智能駕駛及底盤控制業(yè)務。另外，采埃孚去年宣布將剝離被動安全事業(yè)部，近期還傳出消息稱，其有意剝離電驅動事業(yè)部?！　‘斎?，短期來看，“瘦身”會造成大陸集團體量上的損失。汽車子集團拆分后，大陸集團營收將由400億歐元級別“腰斬”至200億歐元級別。若算上此前剝離出去的動力總成業(yè)務，即緯湃科技，其2023年營收接近100億歐元，大陸集團的這兩次剝離，會直接損失近300億歐元的營收。

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