日前，某保險公司3%預(yù)定利率增額終身壽險將于6月底停售，7月推出2.75%利率產(chǎn)品的消息引發(fā)行業(yè)熱議。在長端利率持續(xù)下行市場環(huán)境下，如何壓降負債成本，防范利差損風(fēng)險，成為機構(gòu)心中緊繃的弦。

業(yè)內(nèi)分析，此舉短期內(nèi)或帶來需求提前釋放，但考慮此次預(yù)定利率下調(diào)幅度或為25bp，同時2023年“3.5%”停售帶來一定需求透支，后續(xù)停售影響或邊際減弱。

防范利差損風(fēng)險，增額終身壽險再開利率下調(diào)缺口

增額終身壽產(chǎn)品再迎調(diào)整。近日，藍鯨新聞記者了解到，某壽險公司提出，應(yīng)公司風(fēng)險管控要求，3%的增額壽將于6月30日正式停售，7月1日將上市預(yù)定利率2.75%的增額壽產(chǎn)品。

“短期內(nèi)或帶來需求提前釋放，一定程度上利好壽險短期和新業(yè)務(wù)價值增速”，開源證券研究員高超對此分析提出，“但考慮此次預(yù)定利率下調(diào)幅度或為25bp，同時2023年‘3.5%’停售帶來一定需求透支，后續(xù)停售影響或邊際減弱。”

作為近年來大熱的壽險產(chǎn)品，增額終身壽險產(chǎn)品從2023年3.5%預(yù)定利率下調(diào)至3%，曾引發(fā)行業(yè)一場“炒停售”熱潮，對于進一步的利率下調(diào)，業(yè)內(nèi)對此尤為關(guān)注。不過，也有多家機構(gòu)表示，目前并未接到監(jiān)管通知，公司也暫時沒有產(chǎn)品調(diào)整消息。

也有業(yè)內(nèi)人士提出，從防范利差損風(fēng)險角度，壽險行業(yè)主動進一步調(diào)降傳統(tǒng)產(chǎn)品預(yù)定利率。

預(yù)定利率下調(diào)背后，是行業(yè)對負債成本的壓降。近年來，保險產(chǎn)品利率調(diào)整成為“高頻詞”。除在2023年，增額終身壽險產(chǎn)品從3.5%預(yù)定利率相繼調(diào)整為3%外，今年年初，多家人身險公司接到窗口指導(dǎo)，要求自1月起，萬能險賬戶結(jié)算利率不得高于4%，6月后進一步下調(diào)至3.8%、3.5%兩個上限檔位。之后，又有業(yè)內(nèi)消息稱，基于嚴(yán)格落實成本收益匹配原則，部分中小險企萬能險結(jié)算利率上限進一步下調(diào)至3.3%，大型險企下調(diào)至3.1%。

“利率調(diào)整之下要謹防‘炒停售’”，業(yè)內(nèi)專家提醒道，消費者不要盲目跟風(fēng)，應(yīng)出于風(fēng)險保障考量壽險產(chǎn)品，不能單一聚焦于產(chǎn)品的儲蓄屬性，且需要做好財務(wù)規(guī)劃， 避免“透支”入場。

“公司和團隊都打過預(yù)防針了，堅決杜絕炒停售和銷售誤導(dǎo)”，一名保險銷售人員向藍鯨新聞記者表述道。

加強資產(chǎn)負債管理，債券配置加碼

產(chǎn)品利率下調(diào)背后，是行業(yè)對把控負債成本，加強負債質(zhì)量管理的需求。

“增額終身壽仍是支撐2024 年壽險新單增長的主力產(chǎn)品，后續(xù)產(chǎn)品停售或進一步降低增量產(chǎn)品負債成本，疊加萬能分紅險結(jié)算利率和2023年傳統(tǒng)險預(yù)定利率調(diào)降，行業(yè)負債成本有望持續(xù)下降，行業(yè)利差損風(fēng)險有望邊際緩解?！备叱治鲋赋?。

產(chǎn)品端控制負債成本外，藍鯨新聞注意到，險企也在資產(chǎn)端積極調(diào)整，穩(wěn)定投資收益，加強資產(chǎn)負債管理。

近日金融監(jiān)管總局披露的最新保險業(yè)資金運用情況數(shù)據(jù)，截至1季度末，保險公司資金運用賬面余額29.94萬億元，同比增長10.98%，年化財務(wù)投資收益率2.24%，年化綜合投資收益率7.36%。其中人身險公司年化財務(wù)投資收益率2.12%，年化綜合投資收益率7.48%。

從資金配置情況來看，人身險公司資金運用余額26.87萬億元，其中，債券占比46.82%，同比增長21%，占比與增幅均居于首位，銀行存款、長期股權(quán)投資、股票與證券投資基金占比分別為9.52%、8.35%、6.78%、5.48%。

其中，債券的明顯增配反映了行業(yè)的投資趨勢。業(yè)內(nèi)指出，在利率下行環(huán)境下，債券市場波動較小，是險資配置的相對優(yōu)選，未來可能繼續(xù)增配。

值得一提的是，近期超長期特別國債有序發(fā)行，業(yè)內(nèi)不乏部分保險資管機構(gòu)積極配置消息?；葑u評級亞太區(qū)保險機構(gòu)評級高級董事王長泰向藍鯨新聞分析指出，“考慮到國內(nèi)人壽保險企業(yè)的保險負債期限通常在5至14年之間，我們認為，保險公司極有可能會配置這些期限為20/30年的超長期國債，以進一步拉長其資產(chǎn)久期，繼而縮短其資產(chǎn)與負債之間的久期差距。降低期限不匹配的差距會改善險企的財務(wù)穩(wěn)定性?！?/p> 　　

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